🌙

PENGURUSAN PELABURAN SYARIAH

(Investment in share market)

ABM30903 L1

Lecturers:

* Dr. Zaminor binti Zamzamir @ Zamzamin*

* Dr. Farah Hanan binti Muhamad*

📖

Shariah compliant share

1. Saringan Sektor (Penilaian Kuantitatif)

Syarikat mestilah tidak terlibat dalam aktiviti teras yang dilarang seperti perbankan konvensional, insurans konvensional, perjudian, dan pembuatan arak. Walau bagaimanapun, terdapat tahap toleransi bagi aktiviti campuran seperti berikut:

• Penanda Aras <5%:

Digunakan untuk aktiviti perbankan konvensional, insurans konvensional, perjudian, minuman keras, babi, makanan dan minuman tidak halal, hiburan tidak patuh Syariah, pendapatan faedah daripada akaun konvensional, serta tembakau.

Penanda Aras <20%:

Digunakan untuk aktiviti seperti operasi hotel dan resort, sewaan daripada aktiviti tidak patuh Syariah, serta perniagaan perdagangan saham atau pembekalan stok.

Pengiraan: Pendapatan dan Keuntungan Sebelum Cukai (PBT) daripada aktiviti dilarang tersebut mestilah tidak melebihi peratusan penanda aras yang ditetapkan daripada jumlah keseluruhan kumpulan.

2. Penanda Aras Nisbah Kewangan

Nisbah kewangan syarikat mestilah kurang daripada 33% bagi mengukur elemen Riba dalam kunci kira-kira syarikat:

  • ✨ Tunai atas Jumlah Aset: Hanya merangkumi tunai yang ditempatkan di dalam akaun dan instrumen konvensional.
  • ✨ Hutang atas Jumlah Aset: Hanya merangkumi hutang yang berasaskan faedah (faedah/bunga), manakala pembiayaan Islam atau Sukuk dikecualikan.

3. Penilaian Kualitatif

Syarikat juga dinilai berdasarkan aspek berikut:

  • Persepsi Awam dan Imej: Bagaimana reputasi, penjenamaan, dan tingkah laku awam syarikat selaras dengan nilai moral dan etika Islam
  • Maslahah: Mengambil kira kepentingan awam dan objektif Syariah (Maqaşid al-Shariah) seperti keadilan dan amanah.

Syarikat yang terlibat dalam aktiviti yang dibenarkan tetapi mempunyai reputasi moral atau sosial yang negatif boleh dikecualikan.

4. Penyucian Dividen (Dividend Purification)

Oleh kerana toleransi kecil diberikan kepada aktiviti campuran, pendapatan daripada sumber tidak patuh Syariah (seperti faedah) mestilah dikeluarkan melalui proses penyucian.

Amaun yang disucikan ini hendaklah disalurkan kepada badan kebajikan dan tidak boleh disimpan sebagai keuntungan.

Tanggungjawab penyucian ini terletak pada pemegang saham di akhir tempoh kewangan

🕌

Shariah Screening by SAC of SC Malaysia

1. Pendekatan Kuantitatif Dua Peringkat (Two-tier Quantitative Approach)

Pendekatan ini melibatkan dua jenis penanda aras :

A. Penanda Aras Berasaskan Aktiviti (Activity-based Benchmarks)

Sumbangan pendapatan dan keuntungan sebelum cukai (PBT) daripada aktiviti tidak patuh Syariah dikira dan dibandingkan dengan hasil serta PBT kumpulan syarikat mengikut peratusan berikut:

Penanda Aras 5%:

Digunakan untuk aktiviti yang jelas dilarang seperti:

  • Perbankan konvensional.
  • Insurans konvensional.
  • Perjudian.
  • Minuman keras dan aktiviti berkaitan.
  • Daging babi dan aktiviti berkaitan.
  • Makanan dan minuman tidak halal.
  • Hiburan tidak patuh Syariah.
  • Pendapatan faedah daripada akaun dan instrumen konvensional.
  • Tembakau dan aktiviti berkaitan.
  • Aktiviti lain yang dianggap tidak patuh Syariah.

Penanda Aras 20%:

Digunakan untuk aktiviti seperti:

  • Perdagangan saham.
  • Perniagaan broker saham.
  • Sewa yang diterima daripada aktiviti tidak patuh Syariah.
  • Operasi hotel dan resort.
  • Aktiviti lain yang dianggap tidak patuh Syariah.

B. Penanda Aras Nisbah Kewangan (Financial Ratio Benchmarks)

Nisbah berikut mestilah kurang daripada 33%:

  • Tunai berbanding Jumlah Aset: Hanya mengambil kira tunai dalam akaun dan instrumen konvensional (akaun Islam dikecualikan).
  • Hutang berbanding Jumlah Aset: Hanya mengambil kira hutang berasaskan faedah (pembiayaan Islam atau sukuk dikecualikan).

2. Penilaian Kualitatif (Qualitative Assessment)

Selain kriteria kuantitatif, SAC juga mempertimbangkan aspek berikut:

  • Persepsi atau Imej Awam: Bagaimana reputasi, penjenamaan, dan tingkah laku syarikat selaras dengan nilai moral serta etika Islam.
  • Maslahah: Kepentingan awam dan imej aktiviti syarikat terhadap Islam.
  • Maqāşid al-Shariah: Memastikan objektif Syariah seperti keadilan, amanah, dan kebaikan awam terpelihara.

Syarikat yang terlibat dalam aktiviti yang dibenarkan tetapi mempunyai reputasi moral atau sosial yang negatif boleh dikecualikan daripada status patuh Syariah.

📜

Screening Methodology

1. Pendekatan Kuantitatif Dua Peringkat (Two-tier Quantitative Approach)

Pendekatan ini menilai aktiviti perniagaan dan kedudukan kewangan syarikat menggunakan penanda aras peratusan tertentu :

A. Penanda Aras Berasaskan Aktiviti (Activity-based Benchmarks)

Sumbangan pendapatan dan keuntungan sebelum cukai (PBT) daripada aktiviti tidak patuh Syariah dinilai mengikut kategori berikut:

  • Penanda Aras 5%: Digunakan untuk aktiviti yang jelas dilarang seperti perbankan konvensional, insurans konvensional, perjudian, minuman keras, daging babi, makanan/minuman tidak halal, hiburan tidak patuh Syariah, faedah daripada instrumen konvensional, dan tembakau.
  • Penanda Aras 20%: Digunakan untuk aktiviti yang mempunyai unsur campuran seperti operasi hotel dan resort, sewaan daripada aktiviti tidak patuh Syariah, dan perdagangan saham.

B. Penanda Aras Nisbah Kewangan (Financial Ratio Benchmarks)

Kedua-dua nisbah berikut mestilah kurang daripada 33% daripada jumlah aset syarikat :

  • 🔹 Tunai berbanding Jumlah Aset: Merangkumi tunai yang ditempatkan di dalam akaun dan instrumen konvensional (akaun Islam dikecualikan).
  • 🔹 Hutang berbanding Jumlah Aset: Merangkumi hutang yang berasaskan faedah (pembiayaan Islam atau sukuk dikecualikan).

2. Penilaian Kualitatif (Qualitative Assessment)

Selepas melepasi kriteria kuantitatif, penilaian kualitatif dilakukan untuk melihat aspek tambahan:

  • Persepsi dan Imej Awam: Menilai sama ada reputasi dan penjenamaan syarikat selaras dengan nilai moral dan etika Islam.
  • Maslahah (Kepentingan Umum): Mempertimbangkan impak aktiviti syarikat terhadap masyarakat dan objektif Syariah (Maqasid al-Shariah) seperti keadilan dan amanah.

Hasil Saringan dan Tindakan Susulan

  • • Penyenaraian: Sekuriti yang melepasi kedua-dua peringkat saringan ini akan diklasifikasikan sebagai patuh Syariah dan disenaraikan dalam senarai yang diterbitkan dua kali setahun (Mei dan November).
  • • Penyucian Dividen (Dividend Purification): Pelabur bertanggungjawab untuk menyucikan atau membersihkan dividen yang diterima daripada pendapatan yang melibatkan aktiviti bercampur (seperti faedah bank) dengan menyalurkan bahagian tersebut kepada badan kebajikan
📝

Uji Kefahaman

Soalan diambil terus daripada nota.

1. Apakah penanda aras yang digunakan untuk aktiviti perbankan konvensional, insurans konvensional, dan perjudian?

2. Berapakah nisbah kewangan syarikat yang mestilah kurang bagi mengukur elemen Riba?

3. Apakah yang dimaksudkan dengan Maslahah dalam Penilaian Kualitatif?

4. Apakah tanggungjawab pelabur terhadap pendapatan daripada sumber tidak patuh Syariah?

5. Bilakah senarai sekuriti patuh Syariah diterbitkan?